出厂价（经销商合同价）：1169元/瓶 → 1269元/瓶，+100元，+8.55%
自营零售价（i茅台/直营店）：1499元/瓶 → 1539元/瓶，+40元，+2.67%
执行时间：2026-03-31起
二、对利润的直接影响（测算口径）
出厂价每瓶+100元，是利润增厚核心
按年销量约3.5–3.7万吨（约7000–7400万瓶）测算
营收增量：约70–74亿元
净利润增量：约35–37亿元（净利率约50%）
对全年净利润增速贡献：+5%–6%（2025年净利润约646亿元）
自营零售价+40元：增厚直营渠道利润，增量约数亿元，整体影响小于出厂价
结论：不增产量、仅靠提价，年增净利约35–40亿元，直接稳住业绩增速
三、调价的核心背景（四大动因）
业绩稳增长：增速放缓下的“必选项”
2025年前三季度：营收+6.36%、净利+6.25%，增速显著回落
白酒行业整体承压：五粮液、泸州老窖同期营收/净利均下滑
茅台产能已达天花板（5.6万吨/年），量难增、只能靠价
渠道改革落地：《2026市场化运营方案》的关键一步
2026年1月已明确：随行就市、动态调价，打破长期1499元“刚性指导价”
渠道从“自售+经销”转向自售+经销+代售+寄售，直营占比持续提升
出厂价+100、零售价仅+40：压缩渠道利差、利润向厂家回流
价格体系修复：解决“批价倒挂、渠道亏损”
2025年末：飞天批价一度跌破1499元，经销商出现亏损
2026年3月：散瓶批价约1545元、原箱约1655元
调价后：出厂1269、自营1539，让官方定价向市场真实价值回归，稳定渠道预期
强化定价权：高端白酒的“护城河”验证
茅台具备强品牌、强稀缺、低需求弹性，提价对销量冲击极小
行业低谷期提价，彰显龙头定价权，为行业打开价格空间
四、关键影响
直接增厚利润、稳住增速、优化渠道结构、强化定价权。
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